财政紧缩之下英国将在未来三年走向通缩?

智能财经APP获悉，英国财政大臣亨特于当地时间11月17日在议会宣布秋季预算案时表示，为确保经济稳定，英国政府将在未来几年提高税收并减少财政支出，以填补高达550亿英镑的公共财政缺口在围绕英国政府预算的讨论中，英国预算责任办公室得出的结论是，明年通胀将大幅下降，并在本十年中期被拉至零以下英国10月CPI年率达到11.1%，为41年来最高水平在这种情况下，这种预测可能反映了由高家庭能源价格或所有衰退的根源——或两者兼而有之——引起的极端基数效用

OBR在当天发布的报告中指出，尽管有政府的额外支持，但在未来两个财年，民众的实际生活水平将会降低，实际收入下降，利率上升和房价下跌都将给消费和投资带来压力预计从今年第三季度开始，经济将陷入持续一年多的衰退

经济方面，OBR判断英国目前处于衰退中，预测2023年英国GDP将萎缩1.4%，此前预测为增长1.8%OBR还预测，2024年英国GDP将增长1.3%，2025年增长2.6%此前，这两年的增速分别为2.1%和1.8%

通胀方面，OBR预测2022年英国平均通胀率为9.1%，2023年为7.4%OBR还假设，在市场对能源价格的预期和英国央行政策利率不变的情况下，通胀率将从2024年年中开始连续八个季度降至零以下OBR预测的基本假设是，到2025年中期，天然气价格将减半，但英国央行政策利率将保持在4%以上

当然，今年能源价格的剧烈波动，以及英国政府预算中公布的相关政府补贴，给整体通胀预测增加了很大的不确定性可是，对于许多人来说，未来三年英国经济将走向全面价格通缩的预期表明，英国央行直到2024年的加息和财政政策紧缩对于一个已经陷入衰退的经济体来说太紧了

考虑到550亿英镑的紧缩计划，以及一半的开支削减要到2024年大选后才能生效，OBR对未来三年英国通胀的预测比英国央行本月早些时候的预测要严重得多英国央行预测，到2024年整体通胀将大幅下降，届时通缩可能性极小

尽管一些怀疑者会指出，未来18个月之后的任何通胀或经济预测都只是猜测，尤其是在当前存在巨大不确定性的环境下，政策制定者和市场仍需要根据这些数据做出决策对于市场经济学家来说，OBR的极端模型预测结果很可能反映了当前对未来政策的定价可能有多么牵强

荷兰国际集团经济学家詹姆斯·杨表示:这意味着，英国央行的政策利率不必像市场预期的那样上调他指出，市场目前预计英国央行明年的政策利率将高达4.5%，并将维持至2023年底他表示，财政大臣推迟实施相当多紧缩措施的部分原因是，如果加息幅度确实低于市场预期，OBR未来将能够进一步降低债务利息成本他补充称，这意味着财政紧缩不需要如此激进

对于英镑来说，它面临的问题是:它会因为市场降低英国央行的政策利率预期而被削弱，还是会因为通胀快速下降时实际收益率的上升而被提振在很大程度上，这取决于在英国前首相约翰·特拉斯表示:英国财政大臣雄心勃勃的财政整顿计划是审慎财政承诺的又一步可是，两极化的国内政治环境和政策的不可预测的加剧可能会破坏金融一体化的努力，特别是考虑到政府支出面临的强大社会和政治压力

贝莱德投资研究所首席英国投资策略师Vivek Paul认为，重建信誉伴伴随着经济成本，未来几年英国财政部将警惕债券卫士他补充道:如果市场认为目前的减支计划最终不会实施，或者没有可靠的替代方案，那么接下来的大选将是一个潜在的催化剂他表示，贝莱德投资研究所的长期立场将远离英国国债，继续减持英国股票