AI重塑医药生态行业基金集体回暖

AI技术正在重构医药产业链生态，为资本市场的投资带来更多机遇。今年以来，在科技投资浪潮下，过往3年业绩不振的医药主题基金，借AI东风迎来回暖行情。

诸多迹象显示，医药医疗行业与AI的融合呈现加速态势。比如谷歌开源了蛋白质预测模型AlphaFold-3、瑞金医院携手华为共同发布瑞智病理大模型RuiPath、“华为正式组建医疗卫生军团”的消息近日还登上微博热搜，或预示着巨头们加速进入AI医疗产业。

受此影响，过去3年表现不佳的医药主题基金纷纷扭转颓势。Choice数据显示，截至3月19日，约500只主动管理型生物医药主题基金今年以来平均收益达7.12%，最近3年的平均跌幅缩减至20%。其中，118只产品今年以来的收益超过10%，最高的达到20.78%。

国泰基金认为，尽管目前医疗AI尚未实现大规模落地，但其潜在的应用场景将深刻改变医疗行业的运行模式。

“AI能重塑现有的医疗生态，产生一些全新的应用场景。”永赢医疗器械ETF基金经理储可凡举例道，比如在基因测序方面，AI能凭借强大的推理能力，判定基因位点与疾病的相关性，提升基因早筛的准确性和效率，降低测序成本；在影像诊断方面，AI算法优化可减少运动伪影，大幅提升医疗影像的成像效率和质量，辅助医生发现早期潜在病灶；在辅助诊断方面，AI模型通过学习大型三甲医院医生的处方结果和能力，为基层医生提供提示。

同时，AI也在逐步重塑新药的研发模式。国泰基金认为，创新药行业从研发到上市涉及多个阶段，包括临床前的研究、临床试验、药品审批等，从研发到落地的研发费用在2亿美元到12亿美元。有了AI的帮助，或许可以缩短药物发现的时间，优化临床试验设计、缩短临床试验的时间、降低失败的风险等。

经历多年的深度调整，生物医药板块会否在AI助力下提前迎来行业拐点引发市场热议？截至3月19日，2021年以来国证生物医药指数跌幅超过60%。同时，2024年第四季度，基金对医药板块的持仓进一步减少，机构持仓水平已降至历史低位。

在生物医药板块的调整过程中，不仅中国创新药、创新器械领域产业端取得了显著进展，政策端也迎来了变化。国泰基金认为，从产业端来看，不仅AI医疗为行业注入新的活力，创新药加速“出海”，且随着海外需求回暖，CXO板块开始修复，各类新增长点逐渐涌现。从政策端来看，医保控费出现边际缓和势头，设备更新得到政策支持，医保丙类目录及商保显现积极变化。

从最近一个月机构的调研方向来看，科技与医疗是基金等机构的关注重点，调研数量接近1.8万次，医疗器械、生物医疗在机构行业调研热度榜上排名靠前。多家生物医药板块的上市公司在接受机构调研时被问及AI赋能的情况。

以国科恒泰为例，近日该公司在接受中加基金、东吴证券等机构调研时，就被问及有无参与AI医疗等方面的研究。安必平最近在接受机构调研时，也介绍了未来与医疗AI公司合作的可能性、开源数据和医院合作在模型中的贡献等情况。

在具体投资机会的挖掘上，储可凡认为，在医保控费的大背景下，将挖掘医药行业的结构性机会，聚焦具有强创新、高成长属性的医药赛道，包括创新药、医疗器械、港股医疗等，这些方向的共同特点是研发投入高、业绩爆发性强、在医药上行阶段具备高弹性，直接受益于AI与医疗的融合。