CPI目标3%左右！猪价将止跌物价涨幅会超去年吗？

3月5日，政府工作报告再次确立全年居民消费价格涨幅3%左右的调控目标。

“2022年CPI同比增长目标控制在3%以内，从近10年目标设置来看，有7年均设置为3%以内的目标。如果剔除掉2020年受疫情扰动，目标设置在3.5%以内，CPI连续7年设置为3.0%的目标。这也表明了，物价涨幅采取常态化设置的意图。”中泰证券研究所政策专题组负责人、首席分析师杨畅表示。

国家统计局数据显示，2021年CPI比上年上涨0.9%，完成全年3%左右的调控目标。从2021年CPI全年走势看，上半年受翘尾因素影响，CPI同比曾一度走高，但随着猪肉价格降幅持续扩大，自6月份开始，CPI连续多月回落。10月份和11月份，受鲜菜价格大涨等带动，CPI同比涨幅再次快速扩大。

CPI涨跌幅走势图。来自国家统计局

2021年CPI同比涨幅与往年相比较低，“这一方面是因为2021年猪肉价格整体处于低位，拉低了CPI，另一方面是因为新冠肺炎疫情局部点状散发，终端消费还未完全恢复，影响到了居民消费价格。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示。

2022年CPI同比涨幅会如何变动？是否会超过2021年CPI涨幅？

在温彬看来，目前，本轮猪周期正处于产能去化阶段，猪肉价格同比增速已经连续16个月负增长，是拖累CPI走势的主要原因。去年6月后，能繁母猪存栏数量出现环比下降趋势，按照历史规律推算，反映到对生猪出栏的影响大致滞后10个月，也就是今年下半年猪肉价格可能进入新一轮上涨。

“非食品价格的走势与PPI具有较强的关联性，价格从上游向下游的传导在很大程度受到全球输入性通胀的影响。当前，全球通胀仍处于持续升温中。”温彬认为，本轮全球通胀主要源于疫情冲击下的供给受限。地缘政治冲突导致市场避险情绪迅速升温，以能源为首的大宗商品价格再次开始上涨，预计年内价格易上难下，输入性通胀压力增加。

温彬指出，在国内大宗商品保供稳价等政策调控下，我国通胀水平有望保持在可控区间，但未来通胀走势仍然存在不确定性。一方面，在全球通胀高企的情况下，我国面临输入性通胀风险。另一方面，大宗商品价格经历了去年暴涨之后，今年年初以来天然气、棕榈油、原油、铝、动力煤、铁矿石等主要能源和原材料价格再度出现明显上涨，如果新一轮猪肉价格上涨叠加价格从生产端向消费端传导形成共振，那么将对CPI形成较大上涨压力。

刘学智也预计，2022年CPI将略有上升，全年涨幅可能高于2021年，整体涨幅将较为温和，不存在通胀压力。“另外，当前CPI和PPI差值仍然较大，2022年二者剪刀差将显著收窄。”